旭富(4119)：營運簡評 | 美體產業公開資訊

2020年12月25日—此外，委外代工的潛在風險，就是既有的技術會外流，使代工廠成為未來的競爭​對手。e.在最悲觀的狀況下，旭富所有的訂單來源都會流失，未來 ...

本文僅就旭富已發佈的重大訊息，以及原料藥產業的相關背景知識，進行事件評析，並非預測股價走勢，也不是投資建議。

1. 2020年12月20日桃園蘆竹廠發生火警，公司於2020年12月20日發佈重大訊息，表示財產損失約8.0億元，應能獲得保險理賠；鄰近四座遭受波及的工廠，合計損失初估約9.5億元，保險理賠僅3,000萬元。

a. 因旭富隱匿金屬鈉存放資訊，影響消防隊救災，有可能成為保險公司是否全額理賠的爭議點。

b. 鄰近四座工廠之財產損失，包括桃園紙廠4.0億元、東陽精機(非上市櫃掛牌的汽車零組件廠)2.5億元，鴻利紡織2.8億元，國晟工業0.2億元，合計9.5億元，扣除保險理賠3,000萬元後，旭富需自行承擔賠償金9.3億元，這部份有機會透過民事訴訟獲得減免。

c. 截至2020Q3財報，旭富帳面總資產42.49億元，固定資產18.83億元；由於固定資產中土地帳面價值8.25億元，這部份不會受到火災影響，主要是建物、設備、未完工程會發生財產損失，故公司估計的財產損失約新8億元屬於合理。

d. 以偏樂觀的假設，自身財產損失8.0億元獲得保險公司全額理賠，鄰近工廠的損失在經過民事訴訟程序後賠付80%，則負面影響數約7.44億元，影響每股淨值9.35元，扣除後每股淨值下降至36.33元。

e. 公司表示，重建廠房至少需要6個月；定錨認為，因原料藥廠產線具有特殊性，需經過GMP、FDA查廠認證，建廠完成後不表示能立刻投入生產，而GMP、FDA查廠認證所需時間大約是6~12個月，在最樂觀的情況下，未來1~1.5年內都無法進行生產。

2. 公司於2020年12月21日發佈重大訊息，表示倉庫內尚有2.5億元的製成品，若檢驗分析後品質合格仍可出貨給客戶，但2021Q1訂單約6.0億元會受到影響，需向客戶取消或遞延交期。

a. 2020年12月營收，因有20個工作天，預估將下滑至1.2~1.4億元；2021Q1營收須看製成品庫存的狀況，最樂...