別被成長給騙了，台灣電商平台潛藏3大危機 | 美體產業公開資訊

2016年12月20日—如無意外，今年台灣兩大電商平台PChome和momo的營收都將創下...營收幾乎每個月都改寫同期新高的PChome和momo兩家電子商務公司。

有人形容，發展事業就像是在登山，只是當你一步步往上，以為就要接近頂峰時，眼前出現的會不會是愈來愈平坦的高原？又或者，可能會是一不小心就會跌落谷底的懸崖？

過去多年來，即便面臨不景氣，台灣網路購物市場還是持續成長，而最顯著的代表就是營收幾乎每個月都改寫同期新高的PChome和momo兩家電子商務公司。但也值得玩味的是，當電商平台的業績愈好，股價卻反而像溜滑梯般一路往下，其中身為電商龍頭指標的PChome，近兩個月跌幅更將近有4成之多，也寫下過去27個月以來的新低。

細看PChome財報，雖然營收持續成長，過去一年卻已經鮮少看到單月營收年增幅度有超過20%的表現，不過大致還是可以維持在10%左右水準，穩步向上，只是如果再更進一步看獲利，則顯然和營收不同調。

不只是PChome，另外包括momo、商店街等電商相關類股在過去幾個月以來的股價表現一樣不好看；還有今年才上市的創業家兄弟和夠麻吉的狀況也都相當慘烈，幾乎沒有蜜月期可言，可以說在上市當天，就是股價的最高點。

雖然資本市場的變動有很多複雜的因素，但大幅度且全面性的下跌，一定程度上還是反映出產業基本面問題。而更令人擔心的是，資本市場的反應恐怕還不是對於台灣電商平台未來發展性的唯一警訊。整體來看，在營收不斷成長的背後，至少埋伏了3大危機。

第一是來自行動市場的突襲。行動化的發展其實已經有5、6年時間，但台灣不論大平台還是小電商，大多是到這1、2年才真正跟上行動化的趨勢，而這一點，也讓外來者找到切入的契機。

最顯著的案例就是上線僅一年，年化GMV(Gross Merchandise Volume，成交金額)已經上看18億美元（約合新台幣580億元）的蝦皮拍賣[1]；還有成立4年的旋轉拍賣，近來也宣布其平台商品數已經突破5500萬件[2]。對台灣的電商平台來說，近來感受到最深也最直接的威脅，就是來自這些行動電商平台的崛起。

「業績灌水」、「補貼撐不久」是許多電商業者...